Retoma a narrativa da Carta anterior sobre as expedições polares abordando três outros ângulos de analogias: adaptação, escalação e liderança.

Reconta as épicas expedições antárticas a partir da nossa condição de investidores contemporâneos, tecendo paralelos nos temas do “espírito animal”, foco e preparação.

Ilustra o dia a dia de dificuldades das empresas diante do excesso de regulação no país. Situa a nossa forma de investir neste ambiente.

Destaca os resultados do último relatório Doing Business do Banco Mundial, analisando a situação relativa do Brasil neste ranking.

Retoma a cronologia do percurso da Lojas Renner a partir de 2005, situando o contexto do nosso investimento recente.

Descreve a trajetória da Lojas Renner até 2005, com ênfase em nosso investimento no período 1994-1998.

Considera a influência das emoções nas decisões dos indivíduos. Descreve o nosso modelo colegiado de decisão de investimentos.

Examina o papel da experiência – e da intuição – em nossa atividade de investimento.

A Carta é uma homenagem aos vinte anos da Dynamo.

Descreve e analisa a experiência pessoal de J.M. Keynes como investidor.